Finanzen / Bilanzen

Bei europäischen Aktien sind Verzerrungen wahrscheinlich

Die Wachstumsraten in Europa dürften sich in den kommenden Monaten stark erholen, wenn auch von einer niedrigen Basis aus. Diese Meinung vertritt Beatrix Ewert, Client Portfolio Manager bei Lazard Asset Management. Zwar hinke Europa den USA und Großbritannien in Sachen Impftempo hinterher, es sei jedoch zu erwarten, dass die Gewinne der europäischen Unternehmen maßgeblich vom globalen Wachstum beeinflusst werden, das sich schneller verbessere.

Insgesamt führe die wirtschaftliche Erholung zu Verzerrungen auf den Aktienmärkten: „Wir glauben, dass der Markt zu leichtfertig bereit ist, Unternehmen mit geringer Qualität auf der Grundlage starker makroökonomischer Wachstumsraten zu kaufen, unabhängig davon, ob die Unternehmen selbst gute langfristige Aussichten haben oder nicht“, erklärt Ewert. Daher sei eine genaue Analyse der Einzeltitel erforderlich. 

Ein gutes Beispiel hierfür sei die Reisebranche. So dürfte der Reiseverkehr mit der Zeit zwar zurückkehren, aber die Aufhebung der Beschränkungen werde wahrscheinlich Stück für Stück und Land für Land erfolgen. Ein Jahr mit relativ schwachen Umsätzen und Gewinnen müsse zwar nicht unbedingt die langfristigen Unternehmensbewertungen beschädigen, aber es entstünden Risiken für Unternehmen mit schwachen Bilanzen und Chancen für Unternehmen mit stärkeren Bilanzen. „Es ist es jetzt an der Zeit, selektiv zu sein, anstatt auf den Markt auf Makroebene zu reagieren. Ein Fokus auf Fundamentaldaten und aktives Management ist entscheidend“, so die Expertin.

Auch der Rentenmarkt bedürfe einer genauen Beobachtung. Europa trete in eine Phase ein, in der die Anleger mehrere aufkommende Risiken sorgfältig prüfen und aktiv steuern müssten, angefangen bei der Inflation und steigenden Renditen. Creditspreads hätten zudem kürzlich historische Tiefststände erreicht, weswegen das Potenzial für eine weitere Verengung sehr begrenzt sei. Darüber hinaus seien die europäischen Ausfallraten im Februar gestiegen und würden in den nächsten Monaten wahrscheinlich weiter ansteigen.

Politische Veränderungen in Europa

Auf der politischen Ebene sei in Europa ein starker Wandel zu erwarten. Ein Beispiel sei Italien, wo der frühere EZB-Chef Mario Draghi überraschenderweise zum neuen Premierminister gewählt worden sei. Dadurch habe sich Italiens Regierung innerhalb kürzester Zeit von einer der am wenigsten glaubwürdigen Regierungen in Europa in eine der glaubwürdigsten gewandelt. „Seine Ernennung könnte dramatische Auswirkungen auf die italienischen Reformen im kommenden Jahr haben. Sie wird wahrscheinlich auch Einfluss darauf haben, wie andere Länder Reformen angehen“, so Ewert. 

Weitere Veränderungen könnten sich zudem durch anstehende Wahlen in wichtigen EU-Mitgliedsländern ergeben: Deutschland geht im September und Frankreich im April 2022 zur Wahl. Die Ergebnisse dieser Wahlen seien umso wichtiger, da nach dem Austritt Großbritanniens aus der Europäischen Union der deutsch-französischen Beziehung künftig noch mehr Bedeutung zukomme. Hinzu komme, dass Bundeskanzlerin Angela Merkel in Deutschland nicht noch einmal zur Wahl antreten werde.

Über die Lazard Asset Management (Deutschland) GmbH

Als indirekte Tochtergesellschaft von Lazard Ltd (NYSE: LAZ) bietet Lazard Asset Management (LAM) weltweit eine breite Palette von Aktien-, Anleihen- und Alternativen Investmentprodukten. LAM und verbundene Vermögensverwaltungsgesellschaften der Lazard-Gruppe verwalten ein Kundenvermögen in der Höhe von 225,4 Milliarden Euro (Vorläufiges Ergebnis, Stand: 31. März 2021).

Weitere Informationen über Lazard Asset Management finden Sie auf www.lazardassetmanagement.com. Folgen Sie LAM auf Twitter über @LazardAsset.

Über Lazard Ltd
Lazard, eines der weltweit führenden Finanzberatungs- und Vermögensverwaltungsunternehmen, ist in 40 Städten in 25 Ländern in Nordamerika, Europa, Asien, Australien, Mittel- und Südamerika tätig. Die Geschichte des Unternehmens reicht bis ins Jahr 1848 zurück. Lazard berät bei Fusionen und Übernahmen, strategischen Entscheidungen, Umstrukturierungen und Fragen der Kapitalstruktur, bei der Kapitalbeschaffung und Unternehmensfinanzierung. Darüber hinaus bietet Lazard Vermögensverwaltungsleistungen für Unternehmen, Institutionen, Regierungen und Privatpersonen.

Weitere Informationen über Lazard finden Sie auf www.lazard.com. Folgen Sie Lazard über @Lazard.

Firmenkontakt und Herausgeber der Meldung:

Lazard Asset Management (Deutschland) GmbH
Neue Mainzer Straße 75
60311 Frankfurt
Telefon: +49 (40) 35729020
Telefax: +49 (69) 50606-100
http://www.lazardassetmanagement.com

Ansprechpartner:
Jasmin Völlinger
Edelman.ergo
Telefon: +49 (69) 271389-25
E-Mail: jasmin.voellinger@edelmanergo.com
Für die oben stehende Story ist allein der jeweils angegebene Herausgeber (siehe Firmenkontakt oben) verantwortlich. Dieser ist in der Regel auch Urheber des Pressetextes, sowie der angehängten Bild-, Ton-, Video-, Medien- und Informationsmaterialien. Die United News Network GmbH übernimmt keine Haftung für die Korrektheit oder Vollständigkeit der dargestellten Meldung. Auch bei Übertragungsfehlern oder anderen Störungen haftet sie nur im Fall von Vorsatz oder grober Fahrlässigkeit. Die Nutzung von hier archivierten Informationen zur Eigeninformation und redaktionellen Weiterverarbeitung ist in der Regel kostenfrei. Bitte klären Sie vor einer Weiterverwendung urheberrechtliche Fragen mit dem angegebenen Herausgeber. Eine systematische Speicherung dieser Daten sowie die Verwendung auch von Teilen dieses Datenbankwerks sind nur mit schriftlicher Genehmigung durch die United News Network GmbH gestattet.

counterpixel