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Anleger sollten sich auf Rotationen vorbereiten – in konzentrierten Märkten können Favoriten schnell wechseln
Im Juli flammten die Spannungen im Nahen Osten erneut auf. Die Märkte stellten die Machbarkeit einer Rückkehr zum Waffenstillstand in Frage und trieben die Brent-Ölpreise wieder in Richtung 100 US-Dollar. Zuvor waren die Preise aufgrund effektiver Umleitungsmaßnahmen und einer Neubewertung der Versorgungsrisiken auf Vorkriegsniveau gefallen. Gleichzeitig hat eine unterschwellige Marktrotation die globalen Aktienmärkte neu justiert. Der Trend weg von überlaufenen Handelspositionen (Crowded Trades) hat an Fahrt gewonnen, während sich der Markt wieder in Richtung weniger konjunkturabhängiger Unternehmen sowie Finanz- und Industriewerte bewegt. Da sektorspezifische Treiber an Einfluss gewinnen, ist die Wertentwicklung stärker gestreut, was sich in einer geringen sektorübergreifenden Korrelation widerspiegelt. An den Anleihemärkten stiegen die Renditen auf hohe Niveaus,…
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Willkommen in einer Welt des schwindenden Vertrauens
Die wichtigsten Erkenntnisse: Europa wird sich als stärkerer geopolitischer Akteur herauskristallisieren, wobei das Vertrauen in seine Institutionen ein entscheidender Vorteil ist Die USA werden wahrscheinlich weiterhin ein Disruptor sein und die Diversifizierung sowie den Übergang zur Multipolarität beschleunigen und dabei unbeabsichtigt China stärken Der KI-Wettlauf wird, angeheizt durch geopolitische Rivalitäten, ungehindert weitergehen, während Regulierung und Kontrolle von geopolitischen Bedenken bestimmt werden Die Verteidigungsausgaben werden wohl trotz angespannter öffentlicher Finanzen auf hohem Niveau bleiben Mehr Länder werden wahrscheinlich wirtschaftliche Zwangsmaßnahmen ergreifen und protektionistischer werden, was zu vermehrten Spannungen führen wird Wie die jüngsten Ereignisse im Nahen Osten gezeigt haben, können geopolitische Entwicklungen Regimewechsel auslösen und damit die Markterwartungen bezüglich Wachstum, Inflation,…
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Amundi Green Bond Impact-Report zeigt positive Umweltauswirkungen von Green-Bond-Strategien
Der führende europäische Vermögensverwalter[1] Amundi beschäftigt sich in seinem Green Bond Impact Report 2025 mit den ökologischen Auswirkungen seiner Green-Bond-Strategien[2] sowie deren Beitrag zur Finanzierung von Projekten, die den Übergang zu einer CO2-ärmeren Wirtschaft unterstützen. Grüne Anleihen haben sich zu einem fest etablierten Segment der nachhaltigen Finanzwirtschaft entwickelt. Ende 2025 erreichten sie weltweit ein Volumen von 2,5 Billionen Euro; Neuemissionen summierten sich im Laufe des Jahres auf ein Volumen von 413 Milliarden Euro. Grüne Anleihen machen mittlerweile etwa 60 % des globalen Marktes für nachhaltige Anleihen aus. Alban de Faÿ, Leiter für nachhaltige und verantwortungsbewusste Fixed-Income-Investment-Prozesse, erläutert: „In den letzten zehn Jahren hat sich der Markt für grüne Anleihen zu einer ausgereiften und diversifizierten Asset-Klasse…
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Weltraumträume im Vergleich zur Realität auf der Erde
Im Laufe des vergangenen Monats haben die Zentralbanken einen zunehmend restriktiven Kurs eingeschlagen, der die Märkte dazu gezwungen hat, die bemerkenswerte Dynamik der KI-Rallye neu zu bewerten. Angesichts der weiter steigenden Inflation bleiben die politischen Entscheidungsträger trotz positiver Schlagzeilen rund um ein Waffenstillstandsabkommen zwischen den USA und dem Iran weiterhin vorsichtig. Der Optimismus rund um die KI-Rallye war der Haupttreiber für Risikoanlagen, angeführt von Momentum-Aktien. Doch aufgrund der zunehmenden Unsicherheit über mögliche künftige Zinserhöhungen haben die Märkte begonnen, zu hinterfragen, ob die hohen Bewertungen im KI-Sektor weiterhin gerechtfertigt sind – insbesondere in einem unsichereren Zinsumfeld mit einer steigenden Anzahl an Börsengängen (IPOs). Es kommt bereits zu Umschichtungen, da Anleger Gewinne…
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Globaler Investment-Outlook 2. Halbjahr 2026: In der Ausdauer liegt die Kraft
Was können Volkswirtschaften und Märkte aushalten? Die Weltwirtschaft zeigt sich bislang robust, gestützt durch Investitionen in künstliche Intelligenz und strategische Autonomie. In der zweiten Jahreshälfte wird sich zeigen, in welchem Umfang Volkswirtschaften, politische Entscheidungsträger und Märkte Schocks verkraften können. Das Wachstum wird ungleichmäßig verlaufen, und die Inflation kann Schwankungen unterliegen, während politische Risiken an Bedeutung gewinnen. Begrenzter finanzpolitischer Spielraum und steigende Ausgaben lassen verstärkte Zinsvolatilität erwarten. Basisszenario: Fragile Deeskalation bei zunehmender Verbreitung von KI. Wir erwarten eine fragile Deeskalation in der Straße von Hormus und Ölpreise von rund 80 bis 90 US-Dollar pro Barrel bis zum Jahresende. Eine schrittweise Neubewertung wird der Weltwirtschaft dabei helfen, eine Rezession zu vermeiden. Infolgedessen haben wir…
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Lebenszyklusmodelle für eine zukunftsgerichtete Altersvorsorge
In jungen Jahren zu sparen, um die später die staatliche Rente – und im besten Fall die betriebliche Rente – aufzustocken, erscheint vielen sinnvoll, wenn nicht sogar zwingend. Aber wie lässt sich das sinnvoll gestalten? Wer mehr als eine statische Vermögensallokation möchte, sollte über Lebenszyklusmodelle nachdenken. Ein Gleitpfad, also die schrittweise Veränderung der Anlagestrategie über Zeit, kann dabei helfen, das Portfolio immer neu an der jeweiligen Lebensphase auszurichten, während der Ruhestand näher rückt. Dabei ist die Gestaltung eines effektiven Gleitpfads nicht einfach eine Frage der Risikominderung mit zunehmendem Alter. Sie erfordert einen langfristigen Blick die Entwicklung von Beiträgen, Gehaltswachstum, Zeithorizont, Altersvorsorgebedarf und Risikotragfähigkeit. Und das über das gesamte Erwerbsleben einer…
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Gegensätzliche Marktsignale
Im letzten Monat beeinflussten sehr unterschiedliche Kräfte die Aktien- und Anleihemärkte. Die Anleiherenditen am kurzen Ende der Zinskurve sind aufgrund des Inflationsdrucks und einer restriktiveren Geldpolitik der Zentralbanken gestiegen, während die Renditen am langen Ende der Zinskurve aufgrund höherer Laufzeitprämien angesichts der Unsicherheit im Nahen Osten und anhaltend hoher Haushaltsdefizite zulegten. Aktien waren dagegen weniger stark vom Krieg betroffen. Die Märkte erholten sich von ihren Tiefstständen im März. Und das, obwohl die Rallye weitgehend von einigen wenigen Themen, wie Energie, Hyperscaler oder Speicherchips, und einer Handvoll Unternehmen aus dem Bereich der Künstlichen Intelligenz und der Aussicht auf Produktivitätsgewinne getrieben wurde, die unserer Meinung nach erst langfristig eintreten werden. Für uns…
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Weltweite Diversifizierung am Wendepunkt
Es ist keine neue Erkenntnis: Oft markieren Krisen den Beginn anhaltender Entwicklungen. Nach der Finanzkrise 2008 nahm beispielsweise die Konzentration auf US-Aktien stark zu. Diese Entwicklung hält seitdem an, obwohl die Führungsrolle der US-Wirtschaft durch den Aufstieg Chinas zunehmend in Frage gestellt wird. Trotzdem hat diese Konzentration in den vergangenen Jahren durch KI weiter an Boden gewonnen und die Märkte, angeführt von den USA, angetrieben. Dieser Trend hat sich auch bei Anleihen gezeigt. Eine anhaltende Phase von geringen oder negativen Renditen außerhalb der USA haben zu starken Zuflüssen in US-Staatsanleihen geführt. Auf der Währungsseite laufen die Hälfte des Handelsumsatzes und rund 45–50 % der SWIFT-Zahlungen in USD, obwohl die USA…
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Neue Weltordnung, neuer Investmentansatz? Drei Erkenntnisse
Die jüngste Krise ist noch nicht vorbei. Wenn wir aber über die kurzfristigen Reaktionen hinausblicken, hat sie mehrere Trends offenbart, die langfristig denkende Anleger nicht ignorieren sollten. Erste Erkenntnis: Traditionelle sichere Häfen funktionieren nicht mehr Bestimmte Vermögenswerte, die als sichere Häfen gelten, haben ihre Rolle nicht erfüllt. Auf dem Höhepunkt der Krise blieben Staatsanleihen hinter den Erwartungen zurück, während der Dollar nur leicht anstieg, bevor er wieder auf sein Ausgangsniveau zurückfiel. Und auch Gold ist seiner traditionellen Funktion nicht gerecht geworden. Was sich dagegen gut behauptete, waren hochwertige Unternehmensanleihen und die Aktien bestimmter multinationaler Unternehmen. Diese Umkehr ist durchaus wichtig und bestätigt zwei strukturelle Bedenken. Erstens verschlechtert sich die Situation…
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KI trifft auf Behavioural Finance: Intelligentere Tools für Privatanleger
Technologie und KI können eine wertvolle Rolle bei der Verbesserung der Anlageergebnisse spielen – und zwar innerhalb eines Rahmens, der Daten und Privatsphäre schützt. Asset Manager nutzen diese Systeme bereits, um die Bedürfnisse der Anleger effektiv zu ermitteln und personalisierte, datengestützte Erkenntnisse zu liefern. Verhaltensanalysen und Clusterbildung bei Privatanlegern bieten zusammen mit synthetischen Umfragen, die auf Large Language Models (LLM) basieren, neue Möglichkeiten Anlegerpräferenzen zu verstehen und Kommunikationsstrategien zu testen. Die daraus entstehenden Ergebnisse helfen Anlegern, von klareren Empfehlungen und Entscheidungshilfen und verbesserten finanziellen Ergebnissen zu profitieren. Herausforderungen beim Einsatz von KI Der Einsatz von KI zur genaueren Erfassung von Anlegerpräferenzen und zur Entwicklung von Verhaltensvorhersagemodellen ist vielversprechend, bringt aber…
