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Der Fokus liegt auf Qualität und knappen Ressourcen
In den letzten Wochen kam es sowohl zu einer Neubewertung der Risiken an den Energiemärkten wie auch hinsichtlich des finanzpolitischen Spielraums, bei Aktien aus dem Bereich der KI sowie in den Schwellenländern. Anlegerinnen und Anleger bevorzugen zunehmend Unternehmen mit soliden Bilanzen, Preissetzungsmacht und einem Engagement in Bereichen mit strukturellen Versorgungsengpässen. An den Energiemärkten scheint die geopolitische Prämie deutlicher zu werden, was eher auf knappere und teurere Versorgungswege als auf eine vorübergehende Störung zurückzuführen ist. Obwohl die Energiepreise wieder nachgegeben haben, dürfte diese Prämie noch einige Zeit bestehen bleiben. Bei Aktien beobachten wir eine Bewegung weg von KI-bezogenen Titeln. Die Märkte prüfen das Gewinnpotenzial und die Cashflows kritisch, die sich aus…
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Märkte reagieren auf steigende Renditen und KI-Euphorie
Die Volatilität am Anleihemarkt ist zum Hauptmerkmal der jüngsten Marktbewegungen geworden. Die Renditen sind gestiegen, da die Märkte zunehmend sensibel auf Makrodaten und politische Erwartungen reagieren. Dies hat auch einen Effekt auf die Attraktivität von Anleihen. Sie bieten aktuell Renditen, wie man sie seit Jahrzehnten nicht mehr gesehen hat. Der MOVE-Index[1], der die erwartete Volatilität von US-Staatsanleihen misst, hat sich deutlich erhöht und dabei in einer ungewöhnlichen Entwicklung vom Aktienvolatilitätsindex dem abgekürzt als VIX[2] bezeichneten abgekoppelt. Dies unterscheidet sich erheblich von dem Volatilitätsanstieg im März, der zu Beginn des Iran-Kriegs beide Märkte betraf. Während sich Aktien aktuell widerstandsfähig gezeigt haben und weiterhin von der Entwicklung der KI-Investitionen dominiert werden, sind…
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Zentralbanken und KI am Ruder
Im September gerieten die globalen Anleihemärkte angesichts von Inflationssorgen und einer restriktiveren Geldpolitik der Zentralbanken unter Druck, während die Aktienmärkte dank starker Konjunkturdaten und Unternehmensgewinne sowie eines wiedererwachten Optimismus rund um KI relativ ruhig blieben. Im Bereich der festverzinslichen Wertpapiere hat sich die durchschnittliche Rendite globaler Staatsanleihen auf fast 4 % zubewegt – den höchsten Stand seit 2007. Die Straffung der Geldpolitik durch die Zentralbanken und deren restriktiver Ton schürten die Erwartungen weiterer Zinserhöhungen. Dies trieb das kurze Ende der Kurve nach oben; die Zinskurven flachten ab. Der steigende Finanzierungsbedarf von Staaten und Unternehmen hält außerdem die Renditen am langen Ende auf hohem Niveau. Die Ölpreise werden weiterhin von den…
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Globale Amundi Studie „Decoding Digital“
Persönliche Ersparnisse werden zur wichtigsten Quelle für erwartete Renteneinkünfte. Gleichzeitig sind nur 23 % der Anleger hinsichtlich ihrer langfristigen finanziellen Absicherung sehr zuversichtlich. Rund die Hälfte der Befragten plant, innerhalb der nächsten zwölf Monate Geld am Kapitalmarkt anzulegen. Ebenso viele werden von der Angst vor Verlusten ausgebremst und halten weiterhin überschüssige Cash-Bestände, anstatt aktiv zu investieren. Jeder vierte Privatanleger betrachtet sich selbst als Anfänger. Und unter denen, die sich als Selbstentscheider bezeichnen, verfügen sieben von zehn Befragten nur eine begrenzte Finanzkenntnis. Bildung und Beratung bleiben daher unerlässlich. Professionelle Beratung wird von 60 % der Anleger in Anspruch genommen und spielt weiterhin eine zentrale Rolle. 70 % der Anleger nutzen darüber…
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Glaubwürdigkeit auf dem Prüfstand
Eine sommerliche Mischung aus Gewinnmeldungen, geopolitischen Schlagzeilen und „politischen Ereignissen“ hat dazu geführt, dass Anlegerinnen und Anleger die Aktien- und Anleihemärkte zunehmend kritisch unter die Lupe nehmen. Einerseits haben sich Aktien dank einer starken Gewinnsaison gut behauptet und sind sogar gestiegen, was bislang die Glaubwürdigkeit des KI-Trends gestützt hat. Andererseits sind die Anleiherenditen weltweit auf ein seit Jahrzehnten nicht mehr gesehenes Niveau gestiegen, was vor allem auf die Unsicherheit des geldpolitischen Kurses der großen Zentralbanken – angesichts der Befürchtungen einer hartnäckigen Inflation sowie auf steigende Bedenken hinsichtlich des Finanzierungsbedarfs und der Haushaltsdisziplin – zurückzuführen ist. In den USA erreichten die Renditen 30-jähriger US-Staatsanleihen ihren höchsten Stand seit fast zwei Jahrzehnten.…
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Anleger sollten sich auf Rotationen vorbereiten – in konzentrierten Märkten können Favoriten schnell wechseln
Im Juli flammten die Spannungen im Nahen Osten erneut auf. Die Märkte stellten die Machbarkeit einer Rückkehr zum Waffenstillstand in Frage und trieben die Brent-Ölpreise wieder in Richtung 100 US-Dollar. Zuvor waren die Preise aufgrund effektiver Umleitungsmaßnahmen und einer Neubewertung der Versorgungsrisiken auf Vorkriegsniveau gefallen. Gleichzeitig hat eine unterschwellige Marktrotation die globalen Aktienmärkte neu justiert. Der Trend weg von überlaufenen Handelspositionen (Crowded Trades) hat an Fahrt gewonnen, während sich der Markt wieder in Richtung weniger konjunkturabhängiger Unternehmen sowie Finanz- und Industriewerte bewegt. Da sektorspezifische Treiber an Einfluss gewinnen, ist die Wertentwicklung stärker gestreut, was sich in einer geringen sektorübergreifenden Korrelation widerspiegelt. An den Anleihemärkten stiegen die Renditen auf hohe Niveaus,…
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Willkommen in einer Welt des schwindenden Vertrauens
Die wichtigsten Erkenntnisse: Europa wird sich als stärkerer geopolitischer Akteur herauskristallisieren, wobei das Vertrauen in seine Institutionen ein entscheidender Vorteil ist Die USA werden wahrscheinlich weiterhin ein Disruptor sein und die Diversifizierung sowie den Übergang zur Multipolarität beschleunigen und dabei unbeabsichtigt China stärken Der KI-Wettlauf wird, angeheizt durch geopolitische Rivalitäten, ungehindert weitergehen, während Regulierung und Kontrolle von geopolitischen Bedenken bestimmt werden Die Verteidigungsausgaben werden wohl trotz angespannter öffentlicher Finanzen auf hohem Niveau bleiben Mehr Länder werden wahrscheinlich wirtschaftliche Zwangsmaßnahmen ergreifen und protektionistischer werden, was zu vermehrten Spannungen führen wird Wie die jüngsten Ereignisse im Nahen Osten gezeigt haben, können geopolitische Entwicklungen Regimewechsel auslösen und damit die Markterwartungen bezüglich Wachstum, Inflation,…
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Amundi Green Bond Impact-Report zeigt positive Umweltauswirkungen von Green-Bond-Strategien
Der führende europäische Vermögensverwalter[1] Amundi beschäftigt sich in seinem Green Bond Impact Report 2025 mit den ökologischen Auswirkungen seiner Green-Bond-Strategien[2] sowie deren Beitrag zur Finanzierung von Projekten, die den Übergang zu einer CO2-ärmeren Wirtschaft unterstützen. Grüne Anleihen haben sich zu einem fest etablierten Segment der nachhaltigen Finanzwirtschaft entwickelt. Ende 2025 erreichten sie weltweit ein Volumen von 2,5 Billionen Euro; Neuemissionen summierten sich im Laufe des Jahres auf ein Volumen von 413 Milliarden Euro. Grüne Anleihen machen mittlerweile etwa 60 % des globalen Marktes für nachhaltige Anleihen aus. Alban de Faÿ, Leiter für nachhaltige und verantwortungsbewusste Fixed-Income-Investment-Prozesse, erläutert: „In den letzten zehn Jahren hat sich der Markt für grüne Anleihen zu einer ausgereiften und diversifizierten Asset-Klasse…
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Weltraumträume im Vergleich zur Realität auf der Erde
Im Laufe des vergangenen Monats haben die Zentralbanken einen zunehmend restriktiven Kurs eingeschlagen, der die Märkte dazu gezwungen hat, die bemerkenswerte Dynamik der KI-Rallye neu zu bewerten. Angesichts der weiter steigenden Inflation bleiben die politischen Entscheidungsträger trotz positiver Schlagzeilen rund um ein Waffenstillstandsabkommen zwischen den USA und dem Iran weiterhin vorsichtig. Der Optimismus rund um die KI-Rallye war der Haupttreiber für Risikoanlagen, angeführt von Momentum-Aktien. Doch aufgrund der zunehmenden Unsicherheit über mögliche künftige Zinserhöhungen haben die Märkte begonnen, zu hinterfragen, ob die hohen Bewertungen im KI-Sektor weiterhin gerechtfertigt sind – insbesondere in einem unsichereren Zinsumfeld mit einer steigenden Anzahl an Börsengängen (IPOs). Es kommt bereits zu Umschichtungen, da Anleger Gewinne…
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Globaler Investment-Outlook 2. Halbjahr 2026: In der Ausdauer liegt die Kraft
Was können Volkswirtschaften und Märkte aushalten? Die Weltwirtschaft zeigt sich bislang robust, gestützt durch Investitionen in künstliche Intelligenz und strategische Autonomie. In der zweiten Jahreshälfte wird sich zeigen, in welchem Umfang Volkswirtschaften, politische Entscheidungsträger und Märkte Schocks verkraften können. Das Wachstum wird ungleichmäßig verlaufen, und die Inflation kann Schwankungen unterliegen, während politische Risiken an Bedeutung gewinnen. Begrenzter finanzpolitischer Spielraum und steigende Ausgaben lassen verstärkte Zinsvolatilität erwarten. Basisszenario: Fragile Deeskalation bei zunehmender Verbreitung von KI. Wir erwarten eine fragile Deeskalation in der Straße von Hormus und Ölpreise von rund 80 bis 90 US-Dollar pro Barrel bis zum Jahresende. Eine schrittweise Neubewertung wird der Weltwirtschaft dabei helfen, eine Rezession zu vermeiden. Infolgedessen haben wir…
